芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳(láo)动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到(dào)低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来(lái)自何(hé)处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工(gōng)农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业(yè)一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于服(fú)务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密(mì)集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人(rén)口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披(pī)露的青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始(shǐ)负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业率(l压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ǜ)的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期(qī)变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对(duì)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数(shù)量为出(chū)发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年(nián)的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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